未发行邮票是指邮政部门已经印制完成，并做了公开发行准备，但由于设计上的严重缺点、错误或是其他原因，没有正式发行和使用的邮票。部分因管理不善在邮政窗口提前售出，即成“正式发行供邮政上使用的事实”的撤销发行邮票，也被广大集邮者归类到未发行邮票中。未发行邮票往往存世量极少，是各大邮品拍卖会的热门和重头戏。从它们屡屡在拍卖会上以天价成交来看，投资未发行邮票好像是“只赚不赔”，但笔者统计了中国嘉德、北京诚轩、上海泓盛、香港Interasia Auctions等几家知名拍卖公司历年的成交价格，从数据上来看，未发行邮票的价格并非直线上涨，而是呈现出波浪式上升的形态。在邮票市场行情不好的时候，未发行邮票在拍场上的成交价格也会出现回落。

　　投资未发行邮票的另外一大风险就是品相问题。许多未发行邮票的品相都不完美，品相在很大程度上决定了邮票的价值，因此就出现了成交价格忽高忽低的情况。经常有一些未发行邮票在拍卖会上流拍，其中品相不好也是一个重要原因。所以在收藏和投资未发行邮票时，除了要选对品种之外，更要选择邮票的品相，这样才能获得更好的收益。

　　纪20《伟大的苏联十月革命三十五周年纪念》邮票为未发行邮票(简称“苏联十月革命”错票)，是新中国十大珍邮之一(该票的简要介绍请见2010年2月23日《中国集邮报》第6版)。10多年来，纪20“苏联十月革命”错票在中国嘉德拍卖公司、北京诚轩拍卖公司等举办的拍卖会上有过多次拍卖记录。2002年中国嘉德春拍，一套“苏联十月革命”错票信销票拍出了1.1万元;2004年秋拍，该错票成交价为4.18万元;2007年春拍时的成交价为6.72万元;2009年秋拍，“苏联十月革命”错票(上中品)以9.184万元落槌。2010年秋拍，一套品相为上中品的“苏联十月革命”错票成交价达到了42.56万元，2011年春拍成交价高达43.7万元(带底边或右边纸，上中品)。北京诚轩2012年秋拍中，一套“苏联十月革命”错票信销票(中上品)成交价为8.625万元;北京诚轩2013年春拍，“苏联十月革命”错票成交价为23万元，秋拍成交价为17.825万元。

      纪54《第五届世界学生代表大会》邮票(简称“学生大会”错票)为未发行邮票(该票的简要介绍请见2010年3月2日《中国集邮报》第6版)。1988年香港旭力集邮有限公司以7.1万港元拍出了一套“学生大会”错票;2002年中邮大地拍卖公司拍卖会上，该错票以66万元落槌;2004年中国嘉德秋拍时的成交价为30.8万元。到了2006年，一套“学生大会”错票在北京诚轩拍卖会上的成交价达到了57.2万元;2009年中国嘉德秋拍，一套“学生大会”错票(上中品)的成交价达到了58.24万元。2011年2月，著名拍卖公司Interasia Auctions在香港柏宁酒店举办的香港史上最大型邮票珍品拍卖会上，纪54“学生大会”错票以172.5万港元成交。2014年1月，Interasia Auctions在香港怡东酒店举办的中国及香港珍邮拍卖会上，纪54“学生大会”错票以115万港元拍出，信销票也以63.25万港元成交。

　特15“天安门放光芒”邮票

　　“天安门放光芒”邮票为撤销发行邮票(集邮者俗称“放光芒”邮票)，原为特15《首都名胜》第3枚“天安门”邮票(该票的简要介绍请见2010年3月16日《中国集邮报》第6版)。1993年2月，广州大龙邮票行以4.15万元拍出1枚“放光芒”信销票;1993年的香港邮票拍卖会上，“放光芒”邮票成交价为27.6万港元;1996年，“放光芒”邮票以30万港元在香港嘉士德国际邮票拍卖会上高价易主。1997年11月，在97’第二届邮票钱币博览会邮品拍卖会上，两枚“放光芒”邮票分别以28万元和29.5万元拍出;1998年中国嘉德春拍，“放光芒”邮票成交价为33万元。到了2000年，中国嘉德以27.5万元拍出一枚“放光芒”邮票;2004年中国嘉德春拍，一枚轻微泛黄的“放光芒”邮票以23.1万元落槌;2006年中国嘉德秋拍，“放光芒”邮票(带右边纸，有两处轻微黄点)被人以40.7万元竞走。北京诚轩2011年秋季拍卖会，一枚品相为上品的“放光芒”邮票成交价高达143.75万元;上海泓盛2013春季拍卖会上，“放光芒”邮票(上品)以112.7万元落槌。2014年1月，Interasia Auctions在香港怡东酒店举办的中国及香港珍邮拍卖会上，“放光芒”邮票以115万港元成交。

     1995年5月，在香港邮票拍卖会上，(8-3)“黄盖”、(8-4)“孙悟空”、(8-7)“张飞”、(8-8)“窦尔敦”共4枚邮票以14.95万港元拍出。1996年5月20日，在第九届亚洲国际邮展期间举办的邮品拍卖会上，(8-1)“孟良”(中上品)和(8-7)“张飞”(上品)邮票分别以13万元和12.5万元成交。2008年12月15日，上海泓盛以22.4万元的高价拍出了(8-1)“孟良”邮票(票面略脏，有修补)。2010年北京诚轩春季拍卖会上，(8-6)“廉颇”邮票(上中品)成交价达47.04万元。2012年12月，面值20分的(8-8)“窦尔敦”邮票，在香港著名拍卖公司Interasia Auctions拍卖会上拍出了109.25万港元。

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