从最近一个月币市的行情及运行特点分析可以看到：成交量萎缩，币市上大部分品种的市场价格逐渐向下，部分因国际贵金属原料价格大幅飙涨的熊猫金银币价格也随之下滑。如果近期没有太明显的改变，则今年夏季会是一个买方与卖方市场观望的“歇夏期”阶段。其主要原因在于：

　　首先，今年的币市行情延续了2010年的牛市，却在一些方面发生了变化，即2010年大部品种的市场价格疯狂上涨，价格上涨过快的品种需要时间的调整，尚若未能调整继续上涨，则后市存在着大幅下跌调整的隐忧。

　　其次，近期国际市场上贵金属价格持续下挫，使得以黄金、白银为原材料的金银币行情受到连带影响。今年5月出现的贵金属价格暴跌，又恰好与钱币市场行情的“歇夏期”产生了重叠效应，使得目前的钱币市场行情在短期内无法立即做多向上。

　　再次，近年来中国人民银行对贵金属币发行量大幅扩容，而这种扩容行为虽在牛市氛围中被收藏投资者所忽视，但是币市行情进一步低迷，导致新品种入市后对资金吸纳的负面效应更加凸显。此时，币市资金可能眷顾新品种，可是在大盘不佳的情况下，币市资金不投则已，一投则被套，后市资金入市的积极性将受挫。

　　投资者认为目前钱币市场行情仍然处于牛市之中，不管是否“歇夏”先买入再说；或者认为既然已经要步入歇夏，就不必再去关心钱币市场行情，等到“歇夏期”过去了再说。前一种观点比较乐观，其实，只要目前我国流动性过剩的状况没有明显改变，央行也没有进一步收缩流动性的动作，加上房地产和股票市场没有大的行情，币市大盘下滑的局面就不会轻易结束。尽管如此，投资者还是可以在“歇夏期”留意币市行情，去验证后市大盘的判断。后一种观点则有点听天由命的味道，其实，希望在钱币市场中赚钱，就是应该勤做功课的，而“歇夏期”往往是观察不同钱币品种市场表现的最好时机，通常情况下，在“歇夏期”里价格比较坚挺的钱币品种，后市往往会有比较好的市场表现。因此，笔者建议投资者需认真做好以下研究：

　　1.看清大势、顺应大势的原则。投资市场行情运行趋势一旦形成，通常情况下是不会轻易改变的，所以能够看清行情大的运行趋势并且能够顺大势操作者，其投资成功的概率就高，而其所承受的市场风险却要小得多。

　　2.投资和投机相结合的原则。投资者在具体的币市投资操作中，可以将投资与投机的理念、手法结合起来，对普通的投资者而言，理想的操作思路和操作手法应该是投资、投机相结合，以投资为主，以投机为辅。或者熊市之中以投资为主，牛市之中以投机为主。

　　3.重点研究精品的原则。随着币市可供投资选择的品种越来越多，投资者在投资或者投机时，始终有一个具体品种的选择问题。不同的投资品种一段时间以后的投资回报有高有低，虽然这些品种短时间里市场价格高低受到较多因素的影响，但长期价格走向是由这些品种的内在价值决定。而内在价值通常则是由题材、制造、发行量、发行时间长短等综合因素决定。

　　4.资金使用安全原则。任何投资市场皆存在不可避免的系统或者非系统风险，币市行情由于具有暴涨暴跌的特点，其市场风险在某些时间段还相当大。所以币市投资者首先应该有风险意识，尤其是短线投机性炒作时，应该采取一定的投资组合来回避市场风险。

　　总而言之，任何的投资在收益的同时，也具有一定的风险性；同样，贵金属纪念币投资也是具有风险的。因此，投资者要充分地认识到投资中的风险性，才能做到理性理财，不盲目跟风。

　　孟固

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